Реалистичный прогноз роста

Широко распространено мнение, что экономика Китая восстановится в этом году. В основе восстановления экономики страны лежат два фактора. Одним из них является оптимизация мер управления COVID-19 -19, а другим — существенная корректировка политики в сфере недвижимости.

Порт Сямэнь

Быстрый пик пандемии в конце прошлого года заложил основу для восстановления экономики Китая в 2023 году. Благодаря существенной корректировке политики в отношении недвижимости, начатой ​​в ноябре, в этом году, скорее всего, не будет значительного спада на рынке недвижимости, но скорее частичное восстановление.

Какой экономический рост можно ожидать в Китае в 2023 году?

Реалистично прогнозировать, что экономический рост Китая составит около 5 процентов в 2023 году. Хотя некоторые ученые и учреждения предсказывают, что в этом году может быть высокий рост, учитывая низкую базу в 2022 году, а среднегодовые потенциальные темпы роста составят примерно от 5 процентов до 5,5 процента, необходимо признать, что восстановление сопряжено со многими рисками и проблемами.

Первая проблема связана с потенциальной второй и третьей волнами заражения COVID-19 -19. Китайская экономика сильно пострадала в январе из-за пандемии, и некоторые опасаются, что в следующие несколько месяцев могут произойти дополнительные широкомасштабные вспышки инфекции, которые окажут определенное влияние на экономику, хотя влияние может быть намного меньше, чем в январе. . То, что произошло в соседних странах, включая Японию и Южную Корею, за последние один-два года, доказало это.

Следует также ожидать восстановления потребления, но рекомендуется соблюдать осторожность. В этом году, безусловно, будут так называемые покупки из мести, но я не думаю, что рост потребления достигнет или превысит 10 процентов.

Необходимо рационально оценивать восстановление в этом году в соответствии с реальной ситуацией, и есть несколько факторов, подрывающих ожидания восстановления потребления в этом году.

Пандемия в Китае продолжается уже значительное время и нанесла тяжелый урон тем, кто за последние три года испытал резкое падение доходов и сбережений домохозяйств, особенно тем, кто занят в сфере туризма, транспорта и общественного питания.

Замедление в сфере недвижимости Китая также повлияло на бюджеты домохозяйств. Спад в сфере недвижимости за последние несколько лет был самым сильным за два-три десятилетия, а цены на жилье во многих регионах страны упали. В 2022 году в Китае было зарегистрировано около 8 трлн юаней (1,15 трлн долларов) избыточных сбережений, но банковские сберегательные депозиты составляли менее 20 процентов для домашних хозяйств, в то время как от 60 до 70 процентов составляли основные средства, такие как жилая недвижимость. В таких условиях снижение цен на жилье оказало относительно существенное влияние на финансы многих домохозяйств, что может оказать определенное негативное влияние на восстановление потребления в этом году.

Уровень безработицы в Китае относительно высок. Особенно это касается молодежи (до 19,9% в июле прошлого года, но чуть лучше - 16,7% в декабре). Занятость улучшится в этом году, но, поскольку на нее также влияют другие аспекты экономики, такие как недвижимость, образование и обучение, а также платформенная экономика, вряд ли она восстановится очень быстро.

Ситуация в Китае отличается от таких стран, как США. В 2020 и 2021 годах США переводили деньги на счета домашних хозяйств за счет крупномасштабных бюджетных расходов, таких как чрезмерное печатание долларов центральным банком, тем самым достигая избыточных сбережений. Однако избыточные сбережения китайских домохозяйств в основном связаны не с государственными расходами. За последние несколько лет большая часть бюджетных расходов Китая была потрачена на тестирование нуклеиновых кислот и другие проекты, связанные с COVID-19 , которые мало положительно влияют на сбережения и финансы домохозяйств. Более того, из-за резкого сокращения доходов от продажи земли платежи и другие доходы людей, работающих в государственных и общественных учреждениях, снизились в разной степени по всей стране.

Кроме того, сектора, спрос на которые был удовлетворен, не обязательно столкнутся с ответным потреблением. Покупки автомобилей являются одной из наиболее важных категорий потребления, но автомобильная промышленность уже пользуется большим спросом из-за сниженных вдвое налогов на покупку. Хотя с июня по октябрь прошлого года темпы роста продаж автомобилей в Китае оставались выше 20 процентов в годовом исчислении, темпы роста в ноябре и декабре замедлились. За первые 10 дней этого года продажи автомобилей упали примерно на 20 процентов. Поэтому нельзя сделать вывод о том, что потребление во всех областях восстановится в этом году.

Ниже приводится наш прогноз развития китайской экономики в этом году, а также некоторые из наших предложений по экономической политике.

Хотя потребление будет основной движущей силой восстановления экономики Китая в этом году, быстрое восстановление рынка недвижимости очень важно, если мы надеемся на быстрый экономический рост. Показатели рынка недвижимости в этом году не увидят немедленного V-образного восстановления после оптимизации мер управления COVID-19 -19 и корректировок политики в отношении собственности, а вместо этого могут медленно восстанавливаться после приближения к самому низкому уровню, прежде чем в определенный момент восстановятся.

Финансовые условия в различных регионах вряд ли претерпят внезапные и существенные улучшения в ближайшем будущем, поскольку для этого потребуется значительная поддержка со стороны улучшающегося рынка недвижимости. Даже если этой весной индустрия недвижимости значительно восстановится, многие застройщики будут с большей осторожностью относиться к значительному увеличению расходов на приобретение земли, и сектор, возможно, не сможет восстановиться до ранее наблюдаемых уровней.

Таким образом, местные органы власти должны достичь нового финансового равновесия, изменив прежнюю модель высокой зависимости от доходов, получаемых от премий за предоставление земли и земельных налогов. Такой сдвиг очень болезненный и может вызвать некоторое понижательное давление на совокупный спрос, особенно давление из-за падения доходов государственных служащих.

Есть также большие проблемы из-за слабого внешнего спроса на китайский экспорт. В 2021 году экономический рост Китая достиг 8,4 процента, при этом рост экспорта составил 30 процентов. Но рост экспорта, вероятно, снизится в 2023 году. Это означает, что вклад экспорта в ВВП в этом году снизится на несколько процентных пунктов по сравнению с 2021 годом.

Нужно учитывать, что экспорт не может расти такими же темпами, как экономика в целом, из-за высокой вероятности резкого замедления мировой экономики и влияния изменившейся структуры потребления других стран в постпандемическую эпоху.

Что касается инфляции и соответствующей политики, то цены в некоторых сферах услуг могут вырасти в этом году из-за ответного потребления. Но в целом многие факторы, в том числе отрицательный рост экспорта, могут сильно снизить инфляционное давление. С другой стороны, поскольку восстановление потребления не будет очень сильным, а денежно-кредитная и фискальная политика Китая в последние несколько лет не была такой мягкой, как в США, считается, что уровень инфляции в Китае будет оставаться ниже 3 процентов в течение большей части в этом году, а общая денежно-кредитная и фискальная политика останутся мягкими.

Китай достиг почти коллективного иммунитета очень быстрыми темпами, что хорошо для восстановления экономики. На этом фоне денежно-кредитная и фискальная политика в этом году останутся относительно мягкими, но вероятность проведения масштабной стимулирующей политики в ближайшие несколько месяцев не так высока. Рост кредита может быть ближе к тому, что наблюдался в 2022 году, включая увеличение всего государственного долга. Я думаю, что рост социального финансирования в этом году также будет относительно близок к прошлогоднему.

Среди всех проблем наиболее важным является вопрос о том, как восстановить доверие участников внутренней экономики с помощью политических мер. Полностью восстановленное доверие значительно укрепит любой экономический подъем в этом году и в дальнейшем.

В этой хорошей динамике экономического развития количество нашихдезинфекционные воротазаказы на продукцию увеличились на 10% в январе, и мы надеемся на сотрудничество с другими партнерами по всему миру для общего развития.